मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने पिछले दो दिनों अर्थात् 2 अप्रैल और 3 अप्रैल, 2019 को व्यापक आर्थिक विकास और संभावनाओं की समीक्षा की और आज अपनी बैठक में, इसने नीतिगत रेपो दर को 25 आधार अंकों कम करने के लिए 4/2 बहुमत और मौद्रिक नीति के तटस्थ रुख को बनाए रखने के लिए 5/1 बहुमत से मतदान किया । मैं एमपीसी के सदस्यों को चर्चा में उनके अनुभव और विद्वता साझा करने हेतु धन्यवाद ज्ञपित करता हूँ । मैं एमपीसी के विचार-विमर्श में उच्च गुणवत्ता वाले इनपुट प्रदान करने में रिज़र्व बैंक में हमारी टीमों की कड़ी मेहनत के लिए उनके प्रति आभार प्रकट करता हूँ।

2. मैं अब मुख्य वैश्विक और घरेलू विकास को स्थापित करना चाहूंगा, जिसका मूल्यांकन एमपीसी ने अपने निर्णय के दौरान किया था। यह नोट किया गया कि आखिरी बार फरवरी 2019 की बैठक से वैश्विक आर्थिक गतिविधियों में गति मंद हुई है। इसके अलावा, मंदी के कारण उन्नत अर्थव्यवस्थाओं और कुछ प्रमुख उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं में भी तालमेल दिखाई देता है। यह आकलन उनके केंद्रीय बैंकों के मौद्रिक नीति रुख में भी परिलक्षित होता है, जो या तो कम हो गए हैं या रोक दिए गए हैं। प्रमुख उन्नत और उभरती अर्थव्यवस्थाओं में मुद्रास्फीति कम बनी हुई है, यद्यपि प्रमुख उत्पादकों द्वारा उत्पादन में कटौती और कुछ निर्यातकों द्वारा आपूर्ति में व्यवधान पर कच्चे तेल की कीमतें बढ़ी हैं। जैसा कि वित्तीय बाजारों के संबंध में, इक्विटी बाजारों में आम तौर पर रुकावट होती है, बांड प्रतिफल में कमी आई है और कुछ उन्नत अर्थव्यवस्थाएं नकारात्मक क्षेत्र में फिसल गए हैं। मुद्रा बाजारों में, अमेरिकी डॉलर ने एक सराहनीय पूर्वाग्रह के साथ कारोबार किया है, जबकि उभरते बाजार की मुद्राओं की दर में कमी आई।

3. घरेलू विकास की ओर मुड़ते हुए, एमपीसी ने पाया कि केंद्रीय सांख्यिकी कार्यालय (सीएसओ) ने 2018-19 में भारत के वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में 7.0 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की है, जो कि अपने पहले अग्रिम अनुमानों में 7.2 प्रतिशत से कम है। हाल ही में विनिर्माण विकास के लिए उच्च आवृत्ति संकेतक बिन्दु धीमी हो रही है, जबकि निवेश की मांग मंद है। सूक्ष्म और लघु के साथ-साथ मध्यम उद्योगों के लिए ऋण प्रवाह मंद रहा, यद्यपि वे बड़े उद्योगों के लिए कुछ हद तक बेहतर हुए हैं। विनिर्माण क्षेत्र में क्षमता उपयोग (सीयू) अपने दीर्घकालिक औसत से ऊपर चल रहा है। व्यावसायिक रुख में भी कुछ सुधार हुआ है। सेवा क्षेत्र के उच्च आवृत्ति संकेतक जैसे वाणिज्यिक वाहनों और माल यातायात की बिक्री, गतिविधि में मॉडरेशन का संकेत देती है।

4. एमपीसी ने यह भी नोट किया कि चार महीने की लगातार गिरावट के बाद फरवरी 2019 में सीपीआई मुद्रास्फीति बढ़कर 2.6 प्रतिशत हो गई। खाद्य और ईंधन को छोड़कर वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि और खाद्य समूह में अपस्फीति की कमजोर गति के कारण उठाव में तेजी आई। घरेलू मुद्रास्फीति की अनुमानों में तीन महीने आगे और एक साल आगे होरीज़ोन के लिए 40 आधार अंकों की गिरावट आई है। विनिर्माण कंपनियों ने इनपुट मूल्य दबाव में कमी की सूचना दी।

5. भारत के बाहरी मोर्चे पर, जनवरी और फरवरी 2019 में निर्यात में वृद्धि कम रही, जबकि आयात, विशेष रूप से गैर-तेल गैर-सोने के आयात में गिरावट आई। व्यापार घाटा फरवरी 2019 में घटकर 17 महीने में अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया। शुद्ध एफडीआई प्रवाह मजबूत था जबकि विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों ने निवल खरीदारों को चौथी तिमाही: 2018-19 में घरेलू पूंजी बाजार में बदल दिया। 31 मार्च, 2019 को भारत का विदेशी मुद्रा भंडार 412.9 बिलियन अमेरिकी डॉलर था।

6. इन विकासों को ध्यान में रखते हुए और आगे बढ़ते हुए, एमपीसी ने सीपीआई मुद्रास्फीति के पथ को संशोधित करके चौथी तिमाही: 2018-19 में 2.4, पहली छमाही: 2019-20 में 2.9-3.0 प्रतिशत और दूसरी छमाही: 2019 -20, व्यापक रूप से संतुलित जोखिम के साथ में 3.5-3.8 प्रतिशत किया। 2019-20 के लिए सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 7.2%: पहली छमाही: 2019-20 में 6.8-7.1 प्रतिशत और दूसरी छमाही में 7.3-7.4 प्रतिशत अनुमानित है, जिसमें जोखिम भी संतुलित है।

7. निकट अवधि से परे, एमपीसी ने मूल्यांकन किया कि खाद्य और ईंधन मुद्रास्फीति के लिए अल्पकालिक संभावनाएं अनुकूल है, यद्यपि मानसून की संभावनाओं में में कुछ अनिश्चितता है और कुछ वस्तुओं की कीमतों में मौसमी उलटफेर होती है। तेल की कीमतों की संभावनाएं ऊपर और नीचे दोनों तरफ अस्पष्ट है। भोजन और ईंधन को छोड़कर मुद्रास्फीति बढ़ गई है, लेकिन 2018-19 की पहली छमाही की तुलना में कुछ मंदी देखी गयी है। वित्तीय बाजार अस्थिर बने हुए हैं। सामान्य सरकारी स्तर पर राजकोषीय स्थिति को सावधानीपूर्वक निगरानी की आवश्यकता है। कुल मिलाकर, उत्पादन अंतराल नकारात्मक है और इसलिए निजी निवेश को प्रोत्साहित करके घरेलू विकास के आवेगों को मजबूत करना प्राथमिकता माना जाता है।

8. संक्षेप में, वैश्विक विकास धीमा हो रहा है और यह आईएमएफ द्वारा 2019 के लिए वैश्विक विकास के अपने अनुमान में किए गए लगातार तीन नीचे की ओर रिविज़न में भी प्रतिबिम्बित होता है। शहरी और ग्रामीण मांग में कमी के साथ-साथ निवेश गतिविधि में कमी की ओर इशारा करने वाले उच्च आवृत्ति संकेतक सहित 2018-19 में घरेलू सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि भी धीमी होने का अनुमान है । जबकि बैंक ऋण 14.3 प्रतिशत बढ़ रहा है, यह व्यापक रूप से आधारित नहीं है। सूक्ष्म और लघु उद्योगों, जो रोजगार और निर्यात के लिए महत्वपूर्ण हैं, को बैंक ऋण के साथ ही मध्यम उद्योगों को भी ऋण (0.7 प्रतिशत) एक समान (0.6 प्रतिशत) था । तदनुसार 2019-20 के लिए विकास अनुमान नीचे की ओर संशोधित कर 7.4 प्रतिशत से 7.2 प्रतिशत किया गया है।

9. फरवरी 2019 में खुदरा महंगाई दर बढ़कर 2.6 हो गयी जो जनवरी में 2.0 प्रतिशत थी ; तथापि, फरवरी नीति में किए गए हमारे अनुमानों की तुलना में वृद्धि 30-40 आधार अंक कम रही है। तदनुसार, मुद्रास्फीति अनुमानों को अंशांकित किया गया है। हमारे वर्तमान अनुमानों के अनुसार हेडलाइन सीपीआई मुद्रास्फीति चौथी तिमाही: 2019-20 के लिए 3.8 प्रतिशत अनुमानित है।

10. इस पृष्ठभूमि में, एमपीसी ने तटस्थ रुख बनाए रखते हुए नीतिगत दर को 25 आधार अंकों तक कम करने के लिए मतदान किया।

11. आगे बढ़ते हुए, भारतीय रिजर्व बैंक बढ़ती हुई व्यापक आर्थिक परिस्थिति की निगरानी जारी रखेगा और समय पर और निर्णायक रूप से कार्य करेगा। मंद मुद्रास्फीति की संभावना के रहते हुए रिजर्व बैंक अधिनियम में इसके जनादेश के अनुसरण में स्थायी आधार पर मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करते हुए भारतीय रिजर्व बैंक भारतीय अर्थव्यवस्था की निरंतर वृद्धि के समक्ष आने वाली चुनौतियों का समाधान करेगा।

12. मैं अब कुछ विकासात्मक और विनियामक नीतियों को बताना चाहूंगा जिन्हें हमने आज घोषित किया है।

i) चलनिधि कवरेज अनुपात (एलसीआर), चलनिधि जोखिम निगरानी टूल और एलसीआर प्रकटीकरण मानक

एलसीआर के साथ बैंकों की प्रभावी चलनिधि आवश्यकताओं के सामंजस्य की दिशा में आगे बढ़ने के उद्देश्य से, यह निर्णय लिया गया है कि एलसीआर गणना के लिए अनिवार्य एसएलआर अपेक्षाओं के अंतर्गत अतिरिक्त 2.0 प्रतिशत सरकारी प्रतिभूतियों को एफएएलएलसीआर के रूप में सम्मिलित करने हेतु बैंकों को अनुमति दी जाए।

ii) आवास वित्त प्रतिभूतिकरण बाजार के विकास पर समिति

आप जानते हैं कि अच्छी तरह से कार्य कर रहे प्रतिभूतिकरण बाजार, बैंकों के तुलनपत्र के साथ-साथ गैर-बैंक बंधक प्रवर्तकों पर ऋण और चलनिधि जोखिम के बेहतर प्रबंधन को सक्षम कर सकते हैं और बदले में, अर्थव्यवस्था में बंधक वित्त की लागत को कम करने में मदद करते हैं। हमने एक समिति का गठन करने का फैसला किया है जो भारत में आवास वित्त प्रतिभूतिकरण बाजार की अवस्था; वैश्विक वित्तीय संकटों से सीखे गए सर्वोत्तम अंतर्राष्ट्रीय अभ्यासों के साथ-साथ पाठों का अध्ययन करना; और अपेक्षित महत्वपूर्ण कदम,आदि का मूल्यांकन करेगी।

iii) कॉर्पोरेट ऋण के लिए द्वितीयक बाजार के विकास संबंधी कार्य बल

वर्तमान में, भारत में कॉरपोरेट ऋण के लिए द्वितीयक बाजार बैंकों द्वारा गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों में लेन-देन द्वारा अभिशासित है और मूल्य निर्धारण और वसूली दरों के बारे में विरल जानकारी से विवश है।ऋणों में एक सक्रिय द्वितीयक बाजार के लाभों को पहचानते हुए, रिज़र्व बैंक भारत में कॉर्पोरेट ऋणों के लिए एक संपन्न द्वितीयक बाजार विकसित करने के लिए सर्वोत्तम अंतर्राष्ट्रीय प्रथाओं सहित प्रासंगिक पहलुओं का अध्ययन करने और उपायों का प्रस्ताव करने के लिए एक कार्यबल का गठन करेगा।

iv) बाह्य बेंचमार्क पर अनुदेश जारी करना

05 दिसंबर 2018 के 'विकासात्मक और विनियामक नीतियों पर वक्तव्य' में की गई घोषणा में यह प्रस्तावित किया गया था कि सभी नए फ्लोटिंग दर व्यक्तिगत या खुदरा ऋण (आवास, ऑटो, आदि) और 1 अप्रैल, 2019 से बैंकों द्वारा सूक्ष्म एवं लघु उद्यमों को दिए जाने वाले फ्लोटिंग दर ऋण बाह्य बेंचमार्क, जैसे भारतीय रिज़र्व बैंक रेपो दर या बेंचमार्क इंडिया प्राइवेट लिमिटेड (एफ़बीआईएल) द्वारा प्रकाशित किसी अन्य बेंचमार्क बाजार ब्याज दर से बेंचमार्क किए जायेंगे।

(i) फ्लोटिंग ब्याज दर से संबद्ध आस्तियों के एवज में स्थायी ब्याज दर संबद्ध दायित्वों से बैंकों द्वारा ब्याज दर जोखिम का प्रबंधन और अन्य कठिनाइयाँ और (ii) आईटी प्रणाली अद्यतन के लिए अपेक्षित शीर्ष समय जैसे मुद्दों पर शेयरधारकों के साथ चर्चा के दौरान प्राप्त प्रतिपुष्टी को ध्यान में रखते हुए यह निर्णय लिया गया है कि हितधारकों के साथ आगे परामर्श आयोजित करके दरों के प्रसारण के लिए एक प्रभावी तंत्र का निर्माण किया जाएं। इसी बीच,हमनें बैंकों को ब्याज दर जोखिम के बेहतर प्रबंधन में सक्षम करने के लिए रुपया ब्याज दर स्वैप बाजार में भाग लेने की गैर-निवासियों को अनुमति देने जैसे कई उपाय किए हैं।

v) काउंटरसाइकलिकल कैपिटल बफर

5 फरवरी 2015 को जारी दिशा-निर्देशों के संदर्भ में, रिज़र्व बैंक द्वारा काउंटरसाइकलिकल कैपिटल बफर (सीसीसीबी) की रूपरेखा जारी की गई थी, जिसमें यह सूचित किया गया था कि परिस्थितियों की आवश्यकता के अनुसार सीसीसीबी को सक्रिय किया जाएगा और सामान्य रूप से इसका निर्णय पहले ही घोषित किया जाएगा। सीसीसीबी संकेतकों की समीक्षा और अनुभवजन्य परीक्षण के आधार पर, यह निर्णय लिया गया है कि इस समय सीसीसीबी को सक्रिय करना आवश्यक नहीं है।

vi) इंटरनेशनल सेंट्रल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी (आईसीएसडी) के माध्यम से जी-सेक ट्रेडिंग की अनुमति

सरकारी प्रतिभूतियों के अंतरराष्ट्रीय निपटान के कार्यान्वयन की प्रक्रिया शुरू करने के एक प्रयास के रूप में, अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए सरकारी प्रतिभूतियों के लेनदेन के लिए सरकार और भारतीय प्रतिभूति विनिमय बोर्ड (सेबी) के परामर्श से रिज़र्व बैंक एक नया चैनल खोलेगा जो उन्हें इंटरनेशनल सेंट्रल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी (आईसीएसडी) के द्वारा निवेश करने कि अनुमति देगा।

vii) प्राधिकृत व्यापारी श्रेणी II के रूप में गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) को लाइसेंस

तेजी से, निवासी भारतीयों का एक बड़ा वर्ग विदेशी शिक्षा, चिकित्सा उपचार, विदेश यात्रा, व्यवसाय यात्रा, निजी यात्राओं (गैर-व्यापार चालू खाता लेनदेन) के उद्देश्य से विदेशी मुद्रा सुविधाओं का लाभ उठा रहा है, जिनकी आपूर्ति वर्तमान में केवल प्राधिकृत व्यापारी श्रेणी I, II, III और फूल फ्लैज्ड मनी चैंजर्स के माध्यम से की जा रही है।

गैर-व्यापार चालू खाता लेनदेन के लिए विदेशी मुद्रा विक्रय के लिए विनियमित संस्थाओं के अंतिम-मील स्पर्श बिंदुओं में वृद्धि करके विदेशी मुद्रा लेनदेन की सुविधा में सुधार करने के उद्देश्य से, यह निर्णय लिया गया है निवेश और क्रेडिट कंपनियों (आईसीसी) की श्रेणी में गैर-जमा राशि लेनेवाली प्रणालीगत रूप से महत्वपूर्ण गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियां(एनबीएफसी-एनडीएसआई) प्राधिकृत व्यापारी श्रेणी II लाइसेंस लेने के लिए आवेदन करने के लिए पात्र होगी। इस संबंध में विस्तृत अनुदेश अप्रैल 2019 के अंत तक जारी किए जाएंगे।

viii) भारतीय भुगतान प्रणाली की बेंचमार्किंग

प्रमुख देशों में भुगतान प्रणाली और उपकरणों के विरूद्ध भारत की प्रगति का आकलन करने और भुगतान के डिजिटलीकरण को मजबूत करने के लिए योजनाबद्ध प्रयासों को और गति देने के लिए भारत के भुगतान प्रणाली की बेंचमार्किंग आवश्यक है। इस तरह के प्रयोग के निष्कर्षों वाली एक रिपोर्ट को मई 2019 के अंत तक आरबीआई की वेबसाइट पर रखा जाएगा।

ix) ग्राहक शिकायतों और मुआवज़े के समाधान के लिए टर्न अराउंड टाइम हार्मोनाइजिंग पर रूपरेखा

वर्तमान में, विभिन्न भुगतान प्रणालियों में ग्राहकों की शिकायतों को दूर करने के लिए विभिन्न तंत्र हैं और ग्राहकों की शिकायतों के समाधान के लिए भिन्न भिन्न समय है। सभी इलेक्ट्रॉनिक भुगतान प्रणालियों में त्वरित और कुशल ग्राहक सेवा उपलब्ध होने के लिए, शिकायत प्रबंधन और अन्य भुगतान लेनदेन के लिए प्रतिक्रिया समय, जैसे कि विभिन्न भुगतान प्रणालियों में विफल लेनदेन के रिवर्सल, में सामंजस्य होना आवश्यक है। रिज़र्व बैंक ने जून 2019 के अंत तक सभी अधिकृत भुगतान प्रणालियों में ग्राहकों की शिकायतों के समाधान और मुआवजे के लिए टीएटी पर एक रूपरेखा तैयार करने का प्रस्ताव रखा है।

x) अनुसूचित क्षेत्र के बैंकों (एससीबी) और क्षेत्रीय ग्रामीण बैंकों (आरआरबी) और लघु वित्त बैंकों (एसएफबी) के बीच आवास ऋण के लिए प्राथमिकता क्षेत्र ऋण (पीएसएल) दिशानिर्देशों का संमिलन

वाणिज्यिक बैंकों (क्षेत्रीय ग्रामीण बैंकों और लघु वित्त बैंकों को छोड़कर) के लिए प्राथमिकता प्राप्त क्षेत्र की पात्रता के अंतर्गत आवास ऋण सीमा जून 2018 के दौरान संशोधित की गई थी। क्षेत्रीय ग्रामीण बैंकों और लघु वित्त बैंकों के लिए संशोधित सीमा का विस्तार करने का निर्णय लिया गया है ताकि इन बैंकों को समान स्तर पर लाया जा सकें।

xi) जमाराशि स्वीकार न करनेवाले गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) को कवर करने के लिए एनबीएफसी लोकपाल योजना का विस्तार

बैंक ग्राहकों के लिए शिकायत निवारण तंत्र को मजबूत करने के लिए, रिज़र्व बैंक फरवरी 2018 में शुरू की गई मौजूदा एनबीएफसी - लोकपाल योजना का विस्तार रिज़र्व बैंक के साथ पंजीकृत जमाराशि स्वीकार न करनेवाली एनबीएफसी जिनकी परिसंपत्ति ₹ 100 करोड़ और उससे अधिक है, के ग्राहकों के लिए करेगा।